Activités

Qu'est-ce que c'est ?

Vous opérez une marketplace où les utilisateurs échangent des crypto-actifs entre eux ou contre du fiat. L'activité crypto régulée à plus haut volume ; nécessite un agrément CASP exchange (capital min. 125K€) sous MiCA, plus les MTL État par État aux US. Règles d'abus de marché et surveillance des trades sont des obligations centrales.

Régimes applicables

CASP MiCA exchange · BitLicense (NY) + MTL d'État · MAS MPI · VARA · SFC VASP.

Exemples

Coinbase, Kraken, Binance, Bitstamp, Bitpanda, Sologenic (UX DEX XRPL).

Qu'est-ce que c'est ?

Vous conservez, stockez ou administrez des crypto-actifs pour des clients — détenant les clés, signant pour leur compte, ou opérant une gateway d'émission. MiCA Art. 75 + KWG § 1.1a allemand pionnier (depuis janv. 2020). Ségrégation stricte des actifs clients, assurance proportionnelle aux AUM, et responsabilité directe pour pertes sont obligatoires.

Régimes applicables

MiCA Art. 75 · KWG § 1.1a (DE) · NY Trust Charter · OCC trust bank · MAS DPT custody · DABA (Bermuda).

Exemples

Anchorage, Fireblocks, BitGo, Boerse Stuttgart Digital, Tangany, finoa, Ripple Custody (Metaco).

Qu'est-ce que c'est ?

Vous bougez de la valeur pour le compte d'utilisateurs — acceptation de paiements, règlement marchand, cartes crypto-payment. Touche PSD2 / ZAG (Allemagne) / RD-Ley 19/2018 (Espagne) et scope transfer CASP MiCA (Art. 70). SCA (authentification forte) et Travel Rule GAFI non-négociables.

Régimes applicables

PSD2 / ZAG (DE) / RD-Ley 19/2018 (ES) · CASP MiCA Art. 70 transfer · EMI si émission e-money.

Exemples

Crypto.com Pay, BitPay, Spritz Finance, Stables (carte USDC), Block (Cash App pour crypto).

Qu'est-ce que c'est ?

Vous permettez aux utilisateurs d'acheter de la crypto avec du fiat (on-ramp) et / ou de vendre de la crypto contre du fiat (off-ramp). Combine licence de payment institution (côté bancaire) avec un scope CASP exchange + custody (côté crypto). La surface la plus utilisée pour l'adoption retail de la crypto — fortement KYC-gated.

Régimes applicables

PSD2 PI + CASP MiCA exchange + custody · ZAG (DE) · PI BdE (ES) · FinCEN MSB + MTL d'État (US).

Exemples

MoonPay, Ramp Network, Transak, Stripe Crypto, Bitso (LATAM), GateHub (XRPL).

Qu'est-ce que c'est ?

Vous bougez de l'argent ou des stablecoins entre devises et entre pays. Corridors remittance (LATAM, Afrique, APAC), règlement B2B, FX. Nécessite une licence payment institution dans chaque base + messagerie Travel Rule R.16 stricte + renforcement CDD cross-border. Ripple Payments via XRPL ODL est l'exemple emblématique XRPL.

Régimes applicables

PSD2 PI + CASP MiCA transfer · Travel Rule GAFI R.16 · Bermuda DABA + CASP Irlande combo courant.

Exemples

Ripple Payments (XRPL ODL), Bridge.xyz, Felix Pago (US-LATAM WhatsApp), Yellow Card (Afrique).

Qu'est-ce que c'est ?

Vous gérez des crypto-actifs pour le compte d'investisseurs — gestion discrétionnaire de portefeuille, fund manager crypto, robo-advisor. Tombe sous MiFID II + AIFMD/UCITS en UE et régime SEC RIA aux US. Sous-scope CASP « gestion de portefeuille sur crypto-actifs » sous MiCA. Exigences substantielles en capital + gouvernance.

Régimes applicables

Investment-firm MiFID II + AIFMD · scope portfolio-management CASP MiCA · Investment Advisers Act SEC.

Exemples

Bitwise (ETF crypto), Galaxy Digital, Hashdex, 21Shares, Ondo (fonds tokenisés).

Qu'est-ce que c'est ?

Vous opérez ou proposez des instruments dérivés crypto — perpétuels, futures, options. Majoritairement hors scope MiCA (exclus en tant qu'instruments financiers sous MiFID II en UE ; juridiction CFTC aux US sous le CLARITY Act 2025). FCA a banni les dérivés crypto retail au UK. Singapour les restreint aux investisseurs qualifiés.

Régimes applicables

Investment-firm MiFID II · dérivé-commodity CFTC + CLARITY Act · ban retail FCA · qualifiés seulement MAS.

Exemples

Deribit (options BTC/ETH), Bybit, dYdX, GMX (perps DeFi).

Qu'est-ce que c'est ?

Vous opérez une plateforme distribuant de nouveaux tokens à des investisseurs — marketplaces IDO/ICO/IEO, syndication de token-sales. L'activité crypto la plus difficile à classer sous un seul régime propre : règles prospectus si securities, notification whitepaper MiCA si utility, scrutin courtier dans la plupart des juridictions.

Régimes applicables

Règlement Prospectus si securities · whitepaper MiCA Art. 8 · régime courtier dans bcp de juris.

Exemples

CoinList, Polkastarter, DAO Maker, Sologenic Coinfield Launch.

Qu'est-ce que c'est ?

Vous émettez un crypto-actif qui vise à maintenir une valeur stable en référence à un autre actif — typiquement une monnaie fiat (1 token = 1 USD) ou un panier. Sous MiCA : EMT (mono-fiat) ou ART (référencé sur actifs). Le régime le plus strict de l'émission de tokens partout — réserves 1:1 segrégées et auditées obligatoires.

Régimes applicables

MiCA EMT/ART · GENIUS Act (US) · MAS Single-Currency Stablecoin (SG) · ordonnance stablecoins HKMA · EMI Banco de España.

Exemples

RLUSD (Ripple/XRPL), USDC (Circle), EURC (Circle), EURI (Banking Circle).

Qu'est-ce que c'est ?

Vous émettez ou opérez une marketplace pour des actifs numériques uniques. L'Art. 2(2)(a) MiCA exclut les vrais NFT 1-of-1 — mais une série « NFT » fongible / fractionnée est un crypto-actif ordinaire (CASP si tradé). Si le NFT porte un droit à rendement, les régulateurs le traiteront comme un titre quelle que soit la marque.

Régimes applicables

Carve-out MiCA Art. 2(2)(a) · JONUM (FR) · droit conso général · CASP si fongible/fractionné.

Exemples

OpenSea (marketplace), Sorare (régulé sous JONUM en France), Bored Ape Yacht Club.

Qu'est-ce que c'est ?

Type de token natif XRPL (XLS-33) embarquant les primitives compliance directement dans le protocole : frais de transfert, freezing, limites de holders, metadata obligatoire. Bien adapté aux projets de tokenisation régulés (RWA, security-token-light) sans avoir besoin d'une couche smart-contract.

Régimes applicables

MiCA « autre crypto-actif » Art. 4 · ou Kryptowertpapier (eWpG, DE) si structuré comme security · notification whitepaper.

Exemples

Treasuries tokenisées sur XRPL, stablecoins régulés, obligations on-chain (pilote DZ Bank).

Qu'est-ce que c'est ?

Vous tokenisez un actif traditionnel (dette, equity, immobilier, art, matières premières, parts de fonds) sur une blockchain. Le wrapper tokenisé hérite de la nature juridique du sous-jacent — émis sous le droit des titres (eWpG / WpHG / Règlement Prospectus) quasiment toujours. Une des verticales crypto régulées qui croît le plus vite.

Régimes applicables

eWpG Kryptowertpapier (DE) · LMV (ES) · MiFID II + Règlement Prospectus · DLT Pilot Regime (UE).

Exemples

Ondo Finance (Treasuries US), Aktionariat (tokens equity suisses), AlphaPoint, Backed.

Qu'est-ce que c'est ?

Vous émettez un token qui donne accès à un service / produit numérique sans aucune attente financière (pas de droit à du revenu, dividendes, ou gouvernance sur des actifs). MiCA Art. 3(1)(5) couvre ce cas — notification whitepaper à la NCA, pas d'agrément complet. Le chemin le plus léger pour émettre un crypto-actif en UE.

Régimes applicables

MiCA Art. 3(1)(5) — notification whitepaper seule · GwG/AML si opérateur de marketplace.

Exemples

Sky (ex-MakerDAO gouvernance), CHZ (fan tokens Chiliz), tokens communautaires XRPL IOU.

Qu'est-ce que c'est ?

Vous émettez un token conférant des droits financiers — revenu, equity, dette, vote sur des actifs. Hors scope MiCA par construction ; tombe sous le régime national des titres complet (WpHG / LMV / Securities Act). Offre publique : prospectus approuvé ou exemption claire (investisseurs qualifiés, < 8M€, etc.).

Régimes applicables

WpHG/eWpG (DE) · LMV (ES) · MiFID II · Règlement Prospectus · Securities Act + Howey Test (US).

Exemples

Aktionariat (tokens equity suisses), tZERO (security tokens US), Polymath/Polymesh.

Qu'est-ce que c'est ?

Votre token combine des caractéristiques de plusieurs régimes — accès utility + revenu + gouvernance. Les régulateurs appliquent une approche « pick-the-strictest » : si une feature ressemble à du security ou de l'e-money, le régime le plus strict s'applique. Best practice : consulter le régulateur en amont (Sondieren BaFin, pré-consultation CNMV) AVANT le lancement.

Régimes applicables

Pick-the-strictest entre MiCA EMT/ART/utility + securities WpHG + règles e-money nationales.

Exemples

Beaucoup de tokens de gouvernance DeFi avec revenue-share — typiquement scrutés par la SEC aux US.

Qu'est-ce que c'est ?

Vous fournissez des services de staking pour utilisateurs — prise de custody de leur crypto, exécution de validateurs, distribution de récompenses. Hors scope explicite MiCA mais ESMA + NCAs traitent le staking custodial comme service CASP accessoire. La SEC a poursuivi Coinbase + Kraken pour offres de titres non-enregistrées (jugement staking-as-a-service, 2023). Régime fortement évolutif.

Régimes applicables

Scope custody CASP MiCA (si custodial) · Howey Test SEC (US) · guidance staking ESMA en attente.

Exemples

Lido, Coinbase Earn, Kraken Earn, P2P Validator, Figment.

Qu'est-ce que c'est ?

Vous opérez une plateforme permettant aux utilisateurs de prêter de la crypto (gagner du yield) ou d'emprunter contre collatéral. Les faillites Celsius/Voyager/BlockFi (2022) ont rendu les régulateurs très prudents. Hors scope explicite MiCA mais EBA pousse pour un cadre style bancaire. La SEC a gagné plusieurs cas d'enforcement (règlement BlockFi 100M$, 2022).

Régimes applicables

Licence bancaire dans bcp de juris · MTL (US) · Howey SEC si produit lending = security · papier EBA crypto-lending en attente.

Exemples

Aave (DeFi), Compound (DeFi), Nexo (CeFi, post-restructuring), Maple Finance (institutionnel).

Qu'est-ce que c'est ?

Vous construisez une application financière basée sur smart-contracts — DEX, AMM, pool de lending, DApp dérivés. Les régulateurs appliquent substance-over-form : si l'opérateur route les ordres, contrôle les fonds, ou contrôle les frais, ils assument une responsabilité équivalent-CASP. Les protocoles vraiment décentralisés (pas d'opérateur central) sont actuellement dans une zone grise.

Régimes applicables

CASP MiCA si opérateur central · MiFID II si MTF · consultation DeFi ESMA en attente.

Exemples

Uniswap, Aave, Curve (Ethereum) ; AMM natif XRPL (pas d'opérateur central).

Qu'est-ce que c'est ?

Vous construisez une DApp non-financière — vérification d'identité, réseau social, suivi supply-chain, vote, outillage DAO. MiCA les exclut explicitement de son scope. Protection des données standard (RGPD/DSGVO) et droit conso s'appliquent. La couche réglementaire la plus légère en crypto.

Régimes applicables

RGPD / DSGVO · droit conso · GwG/AML seulement si fonctionnalité de transfert de valeur.

Exemples

Lens Protocol (social), ENS (naming Ethereum), Worldcoin ID, wallets identité XRPL.

Qu'est-ce que c'est ?

Vous construisez un jeu crypto-natif ou une plateforme GameFi avec tokens in-game, items NFT, ou mécaniques play-to-earn. Dès que les tokens de jeu ont une valeur cash-out mesurable, les régulateurs jeux d'argent entrent en scène (DGOJ en Espagne, GGL en Allemagne, GLI au UK, JONUM ANJ en France). La France a pionnier le régime JONUM pour licencier les jeux P2E séparément des jeux d'argent traditionnels.

Régimes applicables

JONUM (FR) · DGOJ (ES) · GGL (DE) · MGA (Malte) · UK Gambling Commission · licence Curaçao.

Exemples

Sorare (JONUM FR), Axie Infinity, Sky Mavis, The Sandbox, Gods Unchained.